Tant les fonds qui investissent dans des titres à revenu fixe que ceux qui investissent dans des titres à revenu variable ont signé des baisses de cours sur leurs actifs sous-jacents durant le troisième trimestre. 

Le tableau est plus varié en ce qui concerne les souscriptions nettes. Ainsi, les fonds qui investissent dans des titres à revenu variable ont noté des souscriptions nettes au cours de cette période, là où les fonds investissant dans des titres à revenu fixe ont connu, sous l’impulsion des fonds monétaires, des remboursements nets au cours du troisième trimestre. 

Neuf premiers mois  

Fin 2022, l’actif net des fonds distribués publiquement en Belgique atteignait 241,9 milliards EUR. Au cours des deux premiers trimestres de 2023, le secteur belge des fonds a signé à deux reprises une hausse de l’actif net, essentiellement sous l’impulsion des hausses de cours enregistrées par les actifs sous-jacents. La baisse de l’actif net n’est intervenue qu’au cours du troisième trimestre sous l’effet des baisses de cours notées par les actifs sous-jacents. 

Au cours des neuf premiers mois, l’actif net des fonds distribués publiquement en Belgique était, fin septembre 2023, de 5,5 %, soit 13,3 milliards EUR au-dessus du niveau de fin 2022, et ce, pour 4/5ème du fait des hausses de cours signées par les actifs sous-jacents. 

Prévisions quatrième trimestre 2023 

Sur la base des indications provisoires pour le quatrième trimestre de 2023, il est noté un redressement sensible de l’actif net du secteur belge des fonds à la suite d'un rallye boursier de fin d'année (novembre et décembre). 

L’analyse de BEAMA indique que l’actif net des fonds commercialisés publiquement en Belgique a diminué de 5,1 milliards EUR, soit de -2,0 %, au cours du troisième trimestre de 2023. Les fonds commercialisés publiquement en Belgique représentaient ainsi 255,2 milliards EUR fin septembre 2023. 

La contraction du marché belge des fonds au cours de la période allant de juillet à septembre 2023 tient intégralement aux baisses des cours enregistrées sur les actifs sous-jacents au cours de cette période. 

Malgré les baisses de cours sensibles des actifs sous-jacents, des souscriptions nettes réduites ont été enregistrées sur le marché belge des fonds au troisième trimestre 2023. 

La demande soutenue de fonds, pour l'instant, indique que les investisseurs belges gardent actuellement leur confiance dans les fonds et sont conscients des coûts d'opportunité associés aux différentes formes d'épargne et d'investissement. 

L’année 2023 a bien démarré, malgré la chute de la Silicon Valley Bank au cours du premier trimestre. Pourtant, silencieusement, une incertitude croissante s'est installée sur les marchés concernant la résistance de l'économie mondiale aux niveaux actuels des taux d'intérêt. La volatilité persistante des marchés d'actions, combinée aux inquiétudes concernant la croissance économique mondiale, s'est traduite par une prudence accrue de la part des investisseurs. 

Malgré ces conditions de marché volatiles, le secteur belge des fonds a progressé de 13,3 milliards d'euros, soit +5,5 %, au cours des neuf premiers mois de 2023. Cette augmentation est due pour 4/5ème aux hausses des cours enregistrées par les actifs sous-jacents, et pour 1/5ème aux souscriptions nettes s'élevant à 2,7 milliards d'euros au cours de la période allant de janvier à septembre 2023. Cette image est également confirmée par les données statistiques de la BNB. 

Evolution du marché belge des fonds au cours de la dernière décennie 

Sur la base des indications provisoires dont dispose BEAMA, pour le quatrième trimestre de 2023, il est noté un redressement perceptible de l’actif net du secteur belge des fonds à la suite d'un rallye boursier au cours du dernier trimestre. 

Dans le groupe des fonds investissant majoritairement en titres à revenu variable (comme les fonds d’actions), seules des tendances à la baisse ont été enregistrées durant le troisième trimestre de 2023. Ces diminutions sont totalement imputables à des baisses de cours enregistrées par les actifs sous-jacents. 

L’actif en Belgique des fonds d’actions a chuté de 2,0 milliards EUR, soit de -2,4 %, au cours de la période allant de juillet à septembre 2023. Cette contraction est presque totalement imputable à des baisses de cours enregistrées sur les actifs sous-jacents. Fin septembre 2023, l’actif des fonds d’actions atteignait 81,5 milliards EUR. 

Evolution détaillée de l’actif commercialisé des fonds au cours de la dernière décennie  

La catégorie des fonds mixtes (fonds d’épargne-pension inclus) a signé une contraction de 1,6 milliard EUR, soit -1,4 %, au cours du troisième trimestre de 2023. Cette diminution est totalement imputable aux baisses de cours enregistrées sur les actifs sous-jacents compte tenu des souscriptions nettes à concurrence de 1,3 milliard EUR. L’actif commercialisé des fonds mixtes, s’est monté, ce faisant, à 118,8 milliards EUR à fin septembre 2023. 

Les fonds mixtes ont connu un succès croissant ces dernières années et, depuis 2015, ils représentent la principale classe d’actifs. Du fait de leur politique d’allocation active, ils conviennent très bien à une politique de ventilation des risques dans le cadre de la MiFID II : ils se prêtent parfaitement à un ajustement du produit au profil de risque des clients. 

Dans la catégorie des fonds mixtes, les fonds d’épargne-pension ont enregistré au troisième trimestre de 2023 une baisse à hauteur de 0,7 milliard EUR, soit –2,9 %. Fin septembre 2023, l’actif net des fonds d’épargne-pension représentait 22,9 milliards EUR. Durant le troisième trimestre de 2023, les fonds d’épargne-pension ont enregistré des souscriptions nettes à hauteur de 140 millions EUR. 

Au troisième trimestre de 2023, les fonds avec protection du capital ont enregistré un recul, représentant un encours de 2,4 milliards EUR fin septembre 2023. 

Au cours des neuf premiers mois de 2023, les actifs nets des fonds investissant majoritairement en actifs à revenu variable ont augmenté de +5,4 %, soit de 10,3 milliards EUR. 

Dans le groupe des fonds investissant majoritairement en titres à revenu fixe, l’actif des fonds obligataires distribués en Belgique a baissé très légèrement de 0,1 milliard EUR, soit -0,1 %, durant le troisième trimestre de 2023 et représentait ainsi, fin septembre 2023, un montant de 47,6 milliards EUR. Les baisses de cours signées sur les actifs sous-jacents sont très limitées; des souscriptions nettes très modestes ont par ailleurs aussi été enregistrées. 

L’actif net des fonds monétaires ou fonds du marché monétaire a diminué de 1,3 milliard EUR, soit 22,2 %, entre juillet et septembre 2023, passant fin septembre 2023 à 4,5 milliards EUR. 

Au cours des neuf premiers mois de 2023, les actifs nets des fonds investissant majoritairement en actifs à revenu fixe ont augmenté de +6,1 %, soit de 3,0 milliards EUR. 

Le tableau ci-dessous donne un aperçu de la ventilation des fonds durables en Belgique, ce, à fin septembre 2023 : 

• SFDR = Sustainable Finance Disclosure Regulation.  

  • Article 8 = produits promouvant des caractéristiques de durabilité; 

  • Article 9 = produits ayant pour objectif l’investissement durable. 

Selon les gestionnaires d'actifs, plus de 3/4e des actifs distribués en Belgique sont classés comme fonds SFDR article 8 ou article 9. Ici, l'investisseur intéressé par la durabilité peut choisir parmi 1.155 fonds différents.

Fin septembre 2023, les fonds publics de droit belge représentaient un actif net géré total de 191,0 milliards EUR. Au même moment, les fonds d'épargne-pension représentaient environ 1/8ème des fonds publics de droit belge. 

Le calcul du rendement moyen des fonds d'épargne-pension sur une base annuelle au 30 septembre 2023 donne le résultat suivant : 

BEAMA a mis au point un tableau de bord des fonds d’épargne-pension qui figure en annexe de ce communiqué. Grâce à ce tableau de bord, on dispose d’un aperçu synoptique, sur une base trimestrielle, des chiffres clés relatifs aux fonds d’épargne-pension du troisième pilier ainsi que de leur évolution. 

Depuis la publication des Arrêtés royaux d’exécution au Moniteur belge du 18 décembre 2007, des véhicules d'investissement peuvent être développés sur mesure pour les investisseurs institutionnels, et ce, sous la forme d'« OPC institutionnels à nombre variable de parts ». Ces fonds institutionnels sont des fonds non-publics qui doivent être déclarés auprès du SPF Finances. 

Ces fonds institutionnels ne doivent pas être confondus avec les fonds publics possédant des classes d’actions non retail, qui sont inscrits auprès de la FSMA. 

Fin septembre 2023, les 102 compartiments institutionnels de droit belge représentaient un actif net de 23,1 milliards EUR. Ces fonds attirent de nombreux investisseurs institutionnels du fait notamment qu'ils permettent de donner de la profondeur aux marchés institutionnels dans le domaine des actifs financiers et de la constitution de pension.  

Ces statistiques et d'autres relatives au secteur des OPC sont disponibles sur le site internet de BEAMA (https://www.beama.be/), sous la rubrique "Statistiques".