Chiffres du secteur des OPC 3e trimestre 2022

Seuls les fonds qui investissent dans des titres à revenu variable ont signé des baisses de cours sur leurs actifs sous-jacents au cours du troisième trimestre. Les fonds qui investissent dans des titres à revenu fixe ont en revanche enregistré des hausses de cours sur leurs actifs sous-jacents.

Toutefois, on constate un rendu inverse pour les souscriptions nettes. Ainsi, les fonds qui investissent dans des titres à revenu variable ont noté des souscriptions nettes au cours de cette période, là où les fonds investissant dans des titres à revenu fixe ont connu des remboursements nets au cours du troisième trimestre (mais cela s'explique principalement par une correction technique dans les fonds monétaires).

Neuf premiers mois

Fin 2021, l’actif net des fonds commercialisés publiquement en Belgique atteignait 275,4 milliards EUR. Au cours des neuf premiers mois de 2022, le secteur belge des fonds a signé durant tous les trimestres un recul de l’actif net sous l’impulsion des baisses de cours enregistrées par les actifs sous-jacents. Il y a cependant bien eu, au cours de chaque trimestre, des souscriptions nettes, au premier trimestre, dans des fonds qui investissent dans des titres à revenu fixe, et aux deuxième et troisième trimestres, dans des fonds qui investissent dans des titres à revenu variable.

Bref, sous l’impulsion des baisses de cours enregistrées sur les actifs sous-jacents, l’actif net des fonds commercialisés publiquement en Belgique se situait fin septembre de cette année 14,4 %, soit 39,7 milliards EUR, en dessous du niveau de fin 2021.  Il est important ici de garder à l'esprit, en tant qu'investisseur, que ces baisses de cours ne se traduisent par des pertes en capital effectives que lorsque l'on procède à la vente de ses fonds.

Prévisions quatrième trimestre 2022

Sur la base des indications provisoires (évolution octobre et novembre) pour le quatrième trimestre de 2022, il est noté un léger redressement de l’actif net du secteur belge des fonds à la suite d'un rallye boursier de fin d'année, mais les dernières semaines de décembre pourraient également jeter un pavé dans la mare après l'annonce par la FED et la BCE de la poursuite du relèvement des taux d'intérêt.

Par marché belge des fonds (conformément à la liste des organismes de placement collectif publics reprise sur le site internet de la FSMA), il faut entendre « l’actif net des fonds de droit belge et de droit étranger commercialisés publiquement en Belgique ». Dans ce cadre, BEAMA prend en compte toutes les classes d’actions des fonds publics susceptibles d’être commercialisés en Belgique.

L’analyse de BEAMA indique que l’actif net des fonds commercialisés publiquement en Belgique a diminué de 5,1 milliards EUR, soit de -2,1 %, au cours du troisième trimestre de 2022. Les fonds commercialisés publiquement en Belgique représentaient ainsi 235,7 milliards EUR fin septembre 2022.

La contraction du marché belge des fonds au cours de la période allant de juillet à septembre 2022 tient intégralement aux baisses des cours enregistrées sur les actifs sous-jacents au cours de cette période.

Malgré les fortes baisses des cours des actifs sous-jacents, des souscriptions nettes ont encore été enregistrées sur le marché belge des fonds au troisième trimestre 2022.

La demande soutenue de fonds, pour l'instant, indique que les investisseurs gardent actuellement confiance dans les fonds et sont conscients des coûts d'opportunité associés aux différentes formes d'épargne et d'investissement.

L'année 2022 a connu un début très difficile en raison de l'impact de l'inflation croissante sur l'économie mondiale, de la guerre qui se poursuit en Ukraine, des problèmes de Covid 19 et de la crise mondiale de la chaîne d'approvisionnement. En conséquence, les neuf premiers mois de 2022 ont été caractérisés par des cours négatifs.

En outre, le relèvement progressif des taux d'intérêt par les banques centrales a un impact négatif sur les valorisations des obligations et sur celles des actions (principalement de croissance). Même si au cours du troisième trimestre de 2022, les obligations semblent engranger à nouveau des plus-values.

Au cours des neufs premiers mois de 2022, le secteur belge des fonds a enregistré une baisse de 39,7 milliards d'euros, soit -14,4 %. Cette diminution est intégralement due aux baisses de cours enregistrées sur les actifs sous-jacents, car il y a eu des souscriptions nettes de plus de 6,7 milliards EUR au cours de la période de janvier à septembre 2022. Ce fait est également confirmé par les données statistiques de la BNB.

Sur la base des indications provisoires (évolution octobre et novembre) dont dispose BEAMA, pour le quatrième trimestre de 2022, il est noté un léger redressement de l’actif net du secteur belge des fonds à la suite d'un rallye boursier de fin d'année, mais les dernières semaines de décembre pourraient également jeter un pavé dans la mare après l'annonce par la FED et la BCE de la poursuite du relèvement des taux d'intérêt.

Fonds investissant principalement en titres à revenu variable

Dans le groupe des fonds investissant majoritairement en titres à revenu variable (comme les fonds d’actions), seules des tendances à la baisse ont été enregistrées durant le troisième trimestre de 2022. Ces diminutions sont totalement imputables à des baisses de cours enregistrées par les actifs sous-jacents.

L’actif en Belgique des fonds d’actions a chuté de 2,0 milliards EUR, soit de -2,7 %, au cours de la période allant de juillet à septembre 2022. Cette contraction est totalement imputable à des baisses de cours enregistrées sur les actifs sous-jacents puisqu’il y avait des souscriptions nettes à concurrence de 2,1 milliards EUR dans des fonds d’actions. Fin septembre 2022, l’actif des fonds d’actions atteignait 73,4 milliards EUR.

La catégorie des fonds mixtes (fonds d’épargne-pension inclus) a signé une contraction de 2,7 milliards EUR, soit -2,4 %, au cours du troisième trimestre de 2022. Cette diminution est imputable pour 90 % aux baisses de cours enregistrées sur les actifs sous-jacents et pour 10 % à des remboursements nets. L’actif commercialisé des fonds mixtes atteint ce faisant 110,3 milliards EUR à fin septembre 2022.

Les fonds mixtes ont connu un succès croissant ces dernières années et, depuis 2015, ils représentent la principale classe d’actifs. Du fait de leur politique d’allocation active, ils conviennent très bien à une politique de ventilation des risques dans le cadre de la MiFID II : ils se prêtent parfaitement à un ajustement du produit au profil de risque des clients.

Dans la catégorie des fonds mixtes, les fonds d’épargne-pension ont enregistré au troisième trimestre de 2022 une baisse à hauteur de 0,9 milliard EUR, soit –4,2 %. Fin septembre 2022, l’actif net des fonds d’épargne-pension représentait 20,7 milliards EUR. Durant le troisième trimestre de 2022, les fonds d’épargne-pension ont enregistré des souscriptions nettes à hauteur de 137 millions EUR.

Au troisième trimestre de 2022, les fonds avec protection du capital ont enregistré un recul, représentant un encours de 2,4 milliards EUR fin septembre 2022.

Au cours des neuf premiers mois de 2022, les actifs nets des fonds qui investissent principalement dans des actifs à revenu variable ont chuté de -16,9 %, soit 38,1 milliards EUR.

Fonds investissant principalement en titres à revenu fixe

Dans le groupe des fonds investissant majoritairement en titres à revenu fixe, l’actif des fonds obligataires commercialisés en Belgique a augmenté de 1,2 milliard EUR, soit de +3,0 %, durant le troisième trimestre de 2022 et représentait ainsi, fin septembre 2022, un montant de 39,9 milliards EUR. Cette progression est imputable pour quatre cinquièmes aux hausses de cours enregistrées sur les actifs sous-jacents et pour un cinquième aux souscriptions nettes.

L’actif net des fonds monétaires ou fonds du marché monétaire a diminué de 1,3 milliard EUR, soit ‑12,6 %, entre juillet et septembre 2022, passant fin septembre 2022 à 8,8 milliards EUR.

Remarque : près de 60 % de cette baisse est due à une correction technique.

Au cours des neuf premiers mois de 2022, les actifs nets des fonds investissant majoritairement en actifs à revenu fixe ont baissé de -3,1%, soit de 1,6 milliard EUR.

Fonds durables (selon la classification SFDR)

Le tableau ci-dessous donne un aperçu de la ventilation des fonds durables en Belgique, ce, à fin septembre 2022 :

Selon les gestionnaires d'actifs, plus de 70 % des actifs distribués en Belgique sont classés comme fonds SFDR article 8 ou article 9. Ici, l'investisseur intéressé par la durabilité peut choisir parmi 769 fonds différents..

Fonds de droit belge distribués publiquement

Fin septembre 2022, les fonds publics de droit belge représentaient un actif net géré total de 182,4 milliards EUR. Au même moment, les fonds d'épargne-pension représentaient environ 1/9ème des fonds publics de droit belge.

Le calcul du rendement moyen des fonds d'épargne-pension sur une base annuelle au 30 septembre 2022 donne le résultat suivant :

BEAMA a mis au point un tableau de bord des fonds d’épargne-pension qui figure en annexe de ce communiqué. Grâce à ce tableau de bord, on dispose d’un aperçu synoptique, sur une base trimestrielle, des chiffres clés relatifs aux fonds d’épargne-pension du troisième pilier ainsi que de leur évolution.

Fonds institutionnels de droit belge distribués non publiquement

Depuis la publication des Arrêtés royaux d’exécution au Moniteur belge du 18 décembre 2007, des véhicules d'investissement peuvent être développés sur mesure pour les investisseurs institutionnels, et ce, sous la forme d'"OPC institutionnels à nombre variable de parts". Ces fonds institutionnels sont des fonds non-publics qui doivent être déclarés auprès du SPF Finances.

Ces fonds institutionnels ne doivent pas être confondus avec les fonds publics possédant des classes d’actions non retail, qui sont inscrits auprès de la FSMA.

Fin septembre 2022, les 104 compartiments institutionnels de droit belge représentaient un actif net de 13,6 milliards EUR. Ces fonds attirent de nombreux investisseurs institutionnels du fait notamment qu'ils permettent de donner de la profondeur aux marchés institutionnels dans le domaine des actifs financiers et de la constitution de pension.