Chiffres du secteur des OPC 2e trimestre 2020

Au deuxième trimestre de 2020, le secteur belge des fonds a enregistré une progression de 9,4 %, principalement sous l’impulsion de hausses des cours enregistrées par les actifs sous-jacents et, en deuxième ligne, complétées par des souscriptions nettes. Les hausses des cours générées par les actifs sous-jacents durant le deuxième trimestre contrastent fort avec les baisses des cours enregistrées un trimestre auparavant, suite à l’impact de la pandémie de Covid-19 sur l’économie mondiale et les marchés financiers.

Fin juin 2020, l’actif net des fonds commercialisés publiquement en Belgique atteignait 209,0 milliards EUR. Au cours du deuxième trimestre, plus de 60 % de la chute enregistrée au premier trimestre de 2020, liée à la pandémie de Covid-19, avaient ainsi déjà été récupérés.

L’actif net des fonds qui investissent principalement en titres à revenu fixe a enregistré une progression de 4,5 % au cours du deuxième trimestre de 2020. L’actif net des fonds qui investissent majoritairement en titres à revenu variable, comme les fonds mixtes et les fonds d’actions, a quant à lui augmenté de 10,9 % au cour de cette période.

Dans la catégorie des fonds mixtes, les fonds d’épargne-pension ont enregistré une progression de 1,3 milliard EUR durant la période s’étandant d’avril à juin 2020. Les fonds mixtes ont connu la plus forte augmentation absolue de leur actif net au cours du deuxième trimestre de 2020, ce, sous l’impulsion, d’une part, de hausses des cours enregistrées par les actifs sous-jacents et, d’autre part, de souscriptions nettes. Les fonds d’actions ont connu la hausse relative la plus importante au cours de cette période et ce, également sous l’impusion de hausse des cours enregistrée par les actifs sous-jacents et les sousciptions nettes.

Les indications provisoires pour le troisième trimestre de 2020 témoignent d’un redressement persistant de l’actif net du secteur belge des fonds.

Par marché belge des fonds, il faut entendre « l’actif net des fonds de droit belge et de droit étranger commercialisés publiquement en Belgique ». Dans ce cadre, BEAMA prend en compte toutes les classes d’actions des fonds publics susceptibles d’être commercialisés en Belgique.

Une enquête de BEAMA indique que l’actif net des fonds commercialisés publiquement en Belgique a augmenté de 17,9 milliards EUR, soit 9,4 %, au cours du deuxième trimestre de 2020. Les fonds commercialisés publiquement en Belgique représentaient ainsi 209,0 milliards EUR fin juin 2020.

La croissance du marché belge des fonds au cours de la période avril – juin 2020 tient principalement aux évolutions de marché positives au cours de cette période du fait du redressement des marchés financiers. Ce redressement s’est réalisé en réaction à la baisse de valeur intervenue au cours du premier trimestre de 2020, suite à la pandémie de Covid-19.
Les évolutions de marché positives au cours du deuxième trimestre ont débouché sur un redressement des actifs sous-jacents des fonds, permettant entre-temps à ceux-ci de récupérer plus de 60 % des pertes enregistrées au cours de la période janvier – mars 2020.

Les indications provisoires dont dispose BEAMA pour le troisième trimestre de 2020 témoignent d’un redressement persistant de l’actif net du secteur belge des fonds.

Dans le groupe des fonds investissant majoritairement en titres à revenu fixe, l’actif des fonds obligataires commercialisés en Belgique a augmenté de 2,5 milliards EUR, soit 6,8 %, au cours du deuxième trimestre de 2020 et représentait ainsi, fin juin 2020 un montant de 39,3 milliards EUR. Ce montant est supérieur à celui de la situation fin 2019 (= pré-Covid-19).

Cette hausse tient grosso modo pour 2/3 à des souscriptions nettes et pour 1/3 à des hausses des cours enregistrées par les actifs sous-jacents.

L’actif net des fonds monétaires ou fonds du marché monétaire a enregistré une baisse de 0,5 milliard EUR, soit 5,6 %, entre avril et juin 2020.

Cette baisse fait principalement suite à une intervention technique au niveau des portefeuilles des fonds de fonds mixtes. En effet, compte tenu des évolutions positives du marché au cours du deuxième trimestre de 2020, les gestionnaires de fonds de fonds ont troqué leurs fonds monétaires stables sous-jacents contre des fonds obligataires et des fonds d’actions plus volatils pour pouvoir tirer parti du redressement sur les marchés financiers. En d'autres termes, du fait du premier redressement suite à la pandémie de Covid-19, la technique de la protection plancher est en partie laissée de côté par les fonds de fonds mixtes.

Dans le groupe des fonds investissant majoritairement en titres à revenu variable (comme les fonds d’actions par exemple), à l’exception des fonds avec protection du capital, seules des tendances à la hausse ont été notées au cours du deuxième trimestre de 2020. Ces augmentations tiennent pour 5/6 à des hausses des cours enregistrées par les actifs sous-jacents et pour 1/6 à des souscriptions nettes.

L’actif en Belgique des fonds d’actions a progressé de 7,4 milliards EUR, soit 15,1 %, entre avril et juin 2020. Cette progression est imputable pour 3/4 à des hausses des cours enregistrées par les actifs sous-jacents et pour 1/4 à des souscriptions nettes. Fin juin 2020, l’encours des fonds d’actions s’élevait à 56,2 milliards EUR. Les fonds d’actions se trouvent actuellement encore 9,6 milliards EUR en dessous de leur niveau de fin 2019 (= pré-Covid-19).

La catégorie des fonds mixtes (fonds d’épargne-pension inclus) a noté une progression de 8,8 milliards EUR, c’est-à-dire 9,5 %, au cours du deuxième trimestre de 2020. Cette croissance résulte pour 90 % de hausses des cours enregistrées par les actifs sous-jacents. Fin juin 2020, l’encours commercialisé des fonds mixtes a ainsi atteint 101,6 milliards EUR, soit 4,0 milliards EUR sous leur niveau de fin 2019.

Ces fonds ont connu un succès croissant ces dernières années et, depuis 2015, ils représentent la principale classe d’actifs. Du fait de leur politique d’allocation active, ces fonds mixtes conviennent très bien à une politique de répartition des risques dans le cadre de MiFID II : ils se prêtent parfaitement à un ajustement du produit au profil de risque des clients.

Dans la catégorie des fonds mixtes, les fonds d’épargne-pension ont noté une hausse de 1,3 milliard EUR, ou 6,8 %, durant le deuxième trimestre de 2020. Fin juin 2020, l’actif net des fonds d’épargne-pension représentait 20,2 milliards EUR. A la mi-2020, ces fonds d’épargne-pension se sont, de ce fait, retrouvés de 1,2 milliard EUR sous leur niveau d’actif commercialisé “all time high” fin 2019.

Durant le deuxième trimestre de 2020, les fonds d’épargne-pension ont enregistré des souscriptions nettes à concurrence de 151 millions EUR.

Au deuxième trimestre de 2020, les fonds avec protection de capital ont enregistré un recul de 0,3 milliard EUR et représentaient un encours de 3,9 milliards EUR fin juin 2020. Cette évolution est imputable aux remboursements nets.

1) Fonds de droit belge distribués publiquement

Fin juin 2020, les fonds publics de droit belge représentaient un actif net géré total de 148,8 milliards EUR. Au même moment, les fonds d’épargne-pension représentaient 20,2 milliards EUR, soit 1/7 des fonds publics de droit belge.

Le calcul du rendement moyen des fonds d'épargne-pension sur une base annuelle au 30 juin 2020 donne le résultat suivant :

BEAMA a mis au point un tableau de bord des fonds d’épargne-pension qui figure en annexe de ce communiqué. Ce tableau de bord donne un aperçu synoptique, sur une base trimestrielle, des chiffres clés relatifs aux fonds d’épargne-pension du troisième pilier ainsi que de leur évolution.

2) Fonds institutionnels de droit belge distribués non publiquement

Depuis la publication des AR d'exécution au Moniteur belge du 18 décembre 2007, des véhicules d'investissement peuvent être développés sur mesure pour les investisseurs institutionnels, et ce, sous la forme « d’OPC institutionnels à nombre variable de parts ». Ces fonds institutionnels sont des fonds non-publics qui doivent être déclarés auprès du SPF Finances.

Ces fonds institutionnels ne doivent pas être confondus avec les fonds publics possédant des classes d’actions non retail, qui sont inscrits auprès de la FSMA.

Fin juin 2020, les 128 compartiments institutionnels de droit belge représentaient un actif net de 15,9 milliards EUR. Ces fonds ont attiré de nombreux investisseurs institutionnels du fait notamment qu'ils permettent de donner de la consistance aux marchés institutionnels dans le domaine des actifs financiers et de la constitution de pension.